ESG對財務報告的影響
主講：楊映月
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一、ESG1.0到3.0的發展
二、ESG對財務報告的影響
三、ESG優秀企業實踐案例分析
一、ESG1.0到3.0的發展
ESG的誕生
聯合國在2004年發布的《環境項目金融倡議報告》中，首次使用了ESG一詞，在報告基礎上制定了負責任投資原則：
1.我們將把ESG問題納入投資分析和決策過程。
2.我們將成為積極的所有者，并將ESG問題納入我們的所有權政策和實踐。
3.我們將尋求被投資實體對ESG相關問題進行合理披露。
4.我們將推動投資行業廣泛采納并貫徹落實負責任投資原則。
5.我們將共同努力，提高執行負責任投資原則的效力。
6.我們將各自報告我們在執行負責任投資原則方面的活動和進展。
ESG 1.0：評級時代
沒有多少上市公司披露其環境、社會和治理表現。
當時主流的模式是只報告法規要求披露的內容，而其要求披露的幾乎全部是財務信息。
ESG研究公司（如MSCI和Sustainlytics）通常會向每個公司發送一份包含數十個甚至數百個問題的問卷調查，有時還會與管理層交談和/或實地調研這些公司，以便收集公司的E、S和G數據。
評級一般采用字母評級（MSCI對公司的評級是從 A 到 E）或數字評分（Sustainalytics的評分范圍為1～100）的形式。
直到2015年左右，使用評級一直是ESG基金選擇和構建投資組合的主要形式。
ESG 2.0：實質性原則走到臺前
評級存在缺陷：一家公司可能會從MSCI得到較高的可持續評級，而從Sustainalytics得到較低的分數。
指標存在分歧：
1.不同研究公司的衡量標準可能不盡相同。（計算環境罰款來衡量公司的污染風險 vs 計算產生的廢物噸數）
2.即使衡量標準是相似的，它們的度量方法也可能不同。
（根據公司披露的信息 vs 使用模型或估算）
3.研究人員使用不同的方法來計算他們的評級。
（給環境問題分配更高的權重 vs 更強調公司治理）
最重要的ESG問題是影響公司財務的問題，這就是實質性原則（也稱重要性原則）的概念。
2010年，哈佛大學負責任投資倡議組織發布了《從透明度到績效：基于行業的可持續發展報告的關鍵問題》，呼吁將最大限度信息披露的目標聚焦于實質性信息披露。
一些ESG議題在某些行業非常重要，而在其他行業則不那么重要。（工作場所安全對銀行業與礦業的財務風險影響）
2011年，可持續發展會計標準委員會（Sustainability Accounting Standards Board，簡寫為SASB）成立。SASB是一個非營利性組織，其使命是標準化可持續發展信息。SASB在5個可持續發展維度下，從26個廣泛相關的可持續發展問題中確定了相關主題。
2021年11月，SASB被并入國際可持續發展標準委員會（International Sastainability Standards Board，簡寫為ISSB）。ISSB將創建一套統一的標準，以供70多個國家的公司和投資者使用。
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